Coinbase lance des prêts garantis par cbETH
Coinbase a lancé une nouvelle fonctionnalité d'emprunt qui permet aux clients éligibles aux États-Unis de contracter des prêts pouvant atteindre 1 million de dollars en USDC en utilisant cbETH, le token Ethereum mis en jeu par la plateforme, comme garantie. Cette configuration permet aux utilisateurs de rester exposés aux fluctuations du cours de l'ETH et de continuer à percevoir des récompenses de mise en jeu tout en accédant à des liquidités, ce qui les aide à éviter les éventuelles plus-values liées à la vente de leurs avoirs.
Fonctionnement du mécanisme d'emprunt
Lorsqu'un utilisateur choisit d'emprunter, son cbETH est bloqué dans un contrat intelligent sur le réseau Base, où il sert de garantie pour un prêt en USDC. L'USDC emprunté est crédité immédiatement et peut être converti en dollars américains sur Coinbase pour être dépensé, investi ou utilisé à d'autres fins. Il n'y a pas de calendrier de remboursement fixe, mais les emprunteurs doivent surveiller de près leur ratio prêt/valeur afin de rester dans les limites de la plateforme.
Gestion des risques, limites LTV et liquidations
Coinbase plafonne initialement le ratio prêt/valeur (LTV) maximal à 75 %, et les emprunteurs sont tenus de le maintenir en dessous de 86 % pour éviter une liquidation automatique. Si le prix de l'Ethereum baisse et que le LTV dépasse le seuil, les liquidateurs du protocole sous-jacent peuvent rembourser une partie de la dette et réclamer une partie de la garantie cbETH moyennant des frais, clôturant ainsi les positions risquées. Les taux d'intérêt de ces prêts sont variables et fixés en fonction des conditions du marché sur Morpho, ce qui signifie que les coûts peuvent augmenter pendant les périodes de forte volatilité ou de tension.
Le rôle de Morpho et la croissance sur la chaîne
Le moteur de prêt derrière cette fonctionnalité est Morpho, un protocole de prêt sur chaîne qui coordonne les dépôts, les prêts et les liquidations via des contrats intelligents et des flux de prix Oracle. En janvier 2026, Morpho avait déjà traité environ 125 milliards de dollars de volume sur chaîne au sein de l'écosystème Base, soulignant l'ampleur de l'activité DeFi exploitée par Coinbase. Coinbase prévoit d'étendre progressivement ses options de garantie au-delà du cbETH, en s'appuyant sur ses prêts existants garantis par des bitcoins, qui peuvent atteindre jusqu'à 5 millions de dollars.
Staking Ethereum et contexte du marché
Ce lancement intervient dans un contexte de forte croissance du staking d'Ethereum : à la mi-janvier 2026, environ 36 millions d'ETH étaient en staking, soit environ 30 % de l'offre en circulation, pour une valeur totale supérieure à 118 milliards de dollars aux prix courants. Les stakers gagnent actuellement environ 3 % d'APR, tandis que l'activité sur la chaîne a bondi, avec une augmentation de plus de 100 % des adresses actives quotidiennes par rapport à l'année précédente et un doublement des nouvelles adresses d'un mois à l'autre, pour atteindre 8 millions. Dans le même temps, le prix de l'ETH a été volatil, s'échangeant dans une fourchette comprise entre 2 900 et 3 000 dollars, avec un soutien clé proche de 2 850 dollars et une résistance dans la zone comprise entre 3 000 et 3 300 dollars, ce qui rend la gestion des risques essentielle pour les emprunteurs utilisant l'ETH comme garantie.
Qui peut utiliser la nouvelle fonctionnalité ?
Le produit d'emprunt adossé au cbETH est actuellement disponible pour les utilisateurs vérifiés de Coinbase dans la plupart des États américains, à l'exception de New York en raison de restrictions réglementaires. Alors que l'adoption d'Ethereum et les prêts DeFi continuent de se développer, l'intégration de Coinbase avec Morpho positionne la bourse comme un pont entre les utilisateurs particuliers et les marchés de crédit en chaîne, offrant un moyen plus accessible de libérer la valeur des actifs mis en jeu sans quitter la plateforme.
