Coinbase Meluncurkan Pinjaman yang Didukung cbETH
Coinbase telah meluncurkan fitur pinjaman baru yang memungkinkan pelanggan yang memenuhi syarat di Amerika Serikat untuk mengajukan pinjaman hingga 1 juta dolar dalam bentuk USDC dengan menggunakan cbETH—token Ethereum yang di-stake di platform tersebut—sebagai jaminan. Pengaturan ini memungkinkan pengguna tetap terpapar pada pergerakan harga ETH dan terus memperoleh imbalan staking sambil mengakses dana tunai, sehingga membantu mereka menghindari potensi realisasi keuntungan modal akibat penjualan aset yang mereka miliki.
Bagaimana Mekanisme Pinjaman Bekerja
Ketika seorang pengguna memilih untuk meminjam, cbETH miliknya dikunci dalam kontrak pintar di jaringan Base, yang berfungsi sebagai jaminan untuk pinjaman USDC. USDC yang dipinjam langsung dikreditkan dan dapat ditukarkan menjadi dolar AS di Coinbase untuk keperluan belanja, investasi, atau tujuan lainnya. Tidak ada jadwal pembayaran kembali yang tetap, namun peminjam harus memantau rasio pinjaman terhadap nilai (loan-to-value) dengan cermat agar tetap berada dalam batas yang ditetapkan platform.
Manajemen Risiko, Batas LTV, dan Likuidasi
Coinbase awalnya membatasi rasio loan-to-value (LTV) maksimum sebesar 75 persen, dan peminjam diwajibkan untuk menjaganya tetap di bawah 86 persen guna menghindari likuidasi otomatis. Jika harga Ethereum turun dan LTV naik melebihi ambang batas, pihak likuidator pada protokol yang mendasari dapat melunasi sebagian utang dan mengklaim sebagian jaminan cbETH dengan imbalan biaya, sehingga secara efektif menutup posisi berisiko. Suku bunga pinjaman ini bersifat variabel dan ditentukan oleh kondisi pasar di Morpho, yang berarti biaya dapat naik selama periode volatilitas tinggi atau tekanan pasar.
Peran Morpho dan Pertumbuhan di Rantai Blok
Mesin pinjaman di balik fitur ini adalah Morpho, sebuah protokol pinjaman on-chain yang mengelola setoran, pinjaman, dan likuidasi melalui kontrak pintar serta data harga dari oracle. Hingga Januari 2026, Morpho telah memproses volume transaksi on-chain sebesar sekitar 125 miliar dolar di dalam ekosistem Base, yang menunjukkan skala aktivitas DeFi yang sedang dimanfaatkan oleh Coinbase. Coinbase berencana untuk memperluas opsi jaminannya melampaui cbETH seiring waktu, dengan membangun atas dasar pinjaman yang didukung Bitcoin yang sudah ada, yang dapat mencapai hingga 5 juta dolar.
Staking Ethereum dan Kondisi Pasar
Peluncuran ini terjadi di tengah pertumbuhan yang pesat dalam staking Ethereum: pada pertengahan Januari 2026, sekitar 36 juta ETH telah di-stake, atau sekitar 30 persen dari pasokan yang beredar, dengan nilai total melebihi 118 miliar dolar AS berdasarkan harga saat ini. Para staker saat ini memperoleh sekitar 3 persen APR, sementara aktivitas on-chain telah melonjak, dengan alamat aktif harian naik lebih dari 100 persen tahun ke tahun dan alamat baru meningkat dua kali lipat bulan ke bulan menjadi 8 juta. Pada saat yang sama, harga ETH telah berfluktuasi, diperdagangkan dalam kisaran sekitar 2.900 hingga 3.000 dolar dengan dukungan utama di dekat 2.850 dolar dan resistensi di area 3.000 hingga 3.300 dolar, sehingga manajemen risiko menjadi sangat penting bagi peminjam yang menggunakan ETH sebagai jaminan.
Siapa yang Dapat Menggunakan Fitur Baru Ini
Produk pinjaman yang didukung cbETH saat ini tersedia bagi pengguna Coinbase yang telah terverifikasi di sebagian besar negara bagian AS, kecuali New York karena adanya pembatasan regulasi. Seiring dengan terus meningkatnya adopsi Ethereum dan pinjaman DeFi, integrasi Coinbase dengan Morpho menempatkan bursa ini sebagai jembatan antara pengguna ritel dan pasar kredit on-chain, sehingga menawarkan cara yang lebih mudah diakses untuk memanfaatkan nilai dari aset yang di-stake tanpa perlu meninggalkan platform.
